Upstart Holdings Stock을 지금 구입할 수 있습니까?

업스타트 홀딩스 (UPST -7.89%) 작년에 가장 인기있는 하이테크 주식 중 하나였습니다. 클라우드 기반 대출 플랫폼 제공업체는 2020년 12월에 주당 20달러로 공개되었으며, 주식은 26달러로 거래를 시작했습니다. 지난해 10월에는 사상 최고치인 390달러까지 급등했지만 현재는 다시 약 26달러로 하락하고 있다.

투자자는 야생 왕복 후 Upstart를 구입해야합니까? 사업, 성장률 및 평가를 검토하고 결정합니다.

이미지 소스 : 게티 이미지.

Upstart는 무엇을 합니까?

금융기관은 일반적으로 대출을 승인하기 위해 고객의 FICO 점수, 신용 보고서 및 연간 수익을 분석하여 신용력을 평가합니다. Upstart는 고객의 학력, 연구 분야, GPA, 표준화된 테스트 점수, 작업 이력 등의 추가 데이터를 수집하여 보다 포괄적인 대출 프로파일을 작성함으로써 한 걸음 더 나아가고 있습니다.

Upstart는 클라우드 기반 인공지능(AI) 플랫폼에서 데이터를 처리하고 은행, 신용조합 및 자동차 대리점과 제휴하여 개인 대출을 제공합니다. 이 접근법은 높은 신용 점수를 구축할 기회가 없었던 젊은 고객에 대해 더 차별적이지 않다고 주장합니다. 또한 약 5분 내에 완료할 수 있는 단일 페이지 신청은 개인 대출 비잔틴 신청 절차를 간소화합니다.

Upstart의 대출은 1,000달러에서 50,000달러의 범위이며, APR은 6.5%에서 35.99%로, 일반적으로 3년에서 5년간 지속됩니다. 대출 자체에 자금을 제공하는 것이 아니라 은행과 기관 투자자로부터 개인 차용자에게 대출을 대조하는 단순한 중개 서비스입니다. 따라서 이러한 서비스에 대해 청구하는 거래 수수료로부터 거의 모든 수익을 창출합니다.

Upstart는 얼마나 빨리 성장합니까?

IPO의 시점에서 Upstart는 10 대출자와 만 협력했습니다. 그것은 500 개 이상의 자동차 딜러와 57 개의 은행과 신용 조합에서 최신 분기를 마쳤으며 주간 대출을 계속 추가했습니다.

Upstart의 핵심 성장률은 은행 파트너가 처리한 대출의 총 수와 그 전환율 또는 실제 대출로 전환된 문의 비율로 평가할 수 있습니다. 두 지표는 지난 3년간 올바른 방향으로 향하고 있다.

메트릭

2019년

2020

2021년

은행 파트너 대출

215,122

300,379

1,314,599

성장(YOY)

88%

40%

338%

변환 속도

13%

15%

24%

데이터 소스: Upstart. YOY=전년 대비.

2022년 1분기 업스타트 대출은 전년 대비 174% 증가하여 465,537이 되었으나 2021년 4분기 495,205대출에서 순차적으로 감소했다. 그 전환율도 21%로 떨어졌다.

업스타트는 소비자가 적은 대출을 빌리는 원인이 되는 금리 상승과 다른 거시경제의 역풍 감속을 비난했다. Upstart는 실제로 은행이 아니기 때문에 보통 예금 계좌의 확장과 더 많은 수익성 대출과 같은 더 높은 금리에서 이익을 얻을 수 없습니다.

그 감속은 얼마나 나쁜가?

Upstart의 성장은 대출 수가 4배 이상이 되었기 때문에 2021년에 크게 가속화되었습니다. 수수료 징수와 직접 관련된 비용을 뺀 후 수수료 마진을 측정하는 공헌 이익도 조정 후 EBITDA(이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 수익) 마진과 함께 확대되었습니다.

메트릭

2019년

2020

2021년

수익

1억 5,980만 달러

2억 3340만 달러

8억 4860만 달러

성장(YOY)

81%

42%

264%

공헌 이익

31%

46%

50%

조정된 EBITDA

560만 달러

3,150만 달러

2억 3190만 달러

성장(YOY)

해당 없음*

463%

636%

조정된 EBITDA 마진

3%

13%

27%

데이터 소스: Upstart. * 조정 후 EBITDA는 2018년에 마이너스였습니다.

2022년 1분기 업스타트 수익은 전년대비 156% 증가한 3억1,000만 달러가 되었으나, 기여 이익이 전년대비 47%로 떨어졌기 때문에 전분기 대비 2%만 증가 아니었다. 조정 후의 EBITDA 마진은 전년 동기 대비 3포인트 상승하여 20%가 되었지만, 이것도 전년 동기의 30%에서 급격히 감소했습니다.

마진 축소는 CFO의 SanjayDatta가 회사의 최신 전화 회의에서 “이 초기 단계에서는 기여가 부정적”이라고 불렀던 자동차 대출 사업의 확대 때문이었습니다.

업스타트는 7월 7일 2분기 잠정 결과를 발표했다. 현재 수익은 52% ~ 57% 성장이라는 이전 예측과 비교하여 전년 대비 18% 증가하고 기여 이익은 47%로 약간 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 이전 지침인 45%보다 높다.

성명서에서 CEO인 데이브 지르아드는 “인플레이션과 경기침체 우려가 금리를 밀어 올려 은행과 자본시장을 신중한 입장에 둔다”고 말해 대출자가 보다 엄격한 거시환경에서 더욱 주의를 기울였다. 따라서 시장은 ‘제약된’ 자금조달에 직면했다고 말했다.

Upstart가 너무 싸서 무시할 수 없습니까?

애널리스트는 Upstart의 수익이 올해 27% 증가해 10.8억 달러가 될 것으로 예상하고 있지만, 조정 후 EBITDA는 42% 감소하여 1억 3400만 달러가 될 것으로 예상하고 있다.

이러한 기대를 바탕으로 Upstart는 올해 매출액의 2배, 올해 조정 후 EBITDA의 16배로 거래되기 때문에 장기 성장 전망에 비해 저렴해 보인다. 그러나 그 할인은 또한 당분간 더 높은 금리로 고통받는 것을 시사한다. 신흥 주식은 긁는 가치가있을 수 있지만 매크로 상황이 개선 될 때까지 투자자는 더 큰 입장을 취해서는 안됩니다.

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