포드: 좋은 수익은 하늘이 떨어지지 않는다는 것을 증명한다

수요일 오후, 포드 모터 회사 (F 4.93%) 는 훌륭한 2 분기 수익 결과를보고했다. 매출액은 2019년 이후 처음으로 400억 달러를 넘어 회사 조정 후 영업이익률은 9.3%에 달해 수익을 크게 밀어 올렸습니다.

어느 정도 포드의 2분기 수익은 선적의 편리한 타이밍으로부터 혜택을 받을 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 결과는 수익성을 지속적으로 개선하기 위해 자동차 거인의 노력이 작동하고 있음을 보여주었습니다. 그 결과 포드의 주가는 지난 주 15% 상승하여 앞으로도 계속 상승할 수 있다.

상당한 수익 회복

2021년 2분기 심각한 반도체 부족으로 인해 특히 북미 지역에서 포드 수익과 수익성이 크게 떨어졌습니다. 그 이후로 공급 제약이 크게 완화되었습니다. 블루 타원의 북미 도매량은 전 분기 전년 동기 대비 89% 급증하여 약 327,000 유닛에서 618,000 유닛으로 증가했습니다.

이 판매량이 회복됨에 따라 이 지역의 수익은 거의 291억 달러로 증가했으며, 세그먼트의 조정된 영업 이익률은 10% 포인트 상승하여 11.3%가 되었습니다. 이를 통해 포드는 북미에서 33억 달러의 분기 조정된 영업 이익을 기록할 수 있었습니다. 이는 전년 2억 달러 미만에서 증가했습니다.

포드의 가장 크고 가장 중요한 시장에서의 급격한 회복으로 인해 회사의 글로벌 조정 영업 이익은 3배 이상 37억 달러가 되었고, 조정 후 주당 이익은 0.68달러로 밀어 올랐습니다. 이것은 0.45 달러라는 분석가의 합의를 깨뜨렸다.

이 호조 분기 실적 덕분에 포드는 전년 대비 조정 후 영업 이익이 15%에서 25% 증가하여 115억 달러에서 125억 달러가 되는 연중 지침을 유지했습니다. 또한 조정 후 자유 현금 흐름이 55억 달러에서 65억 달러가 될 것으로 예상하고 있습니다.

많은 일이 남아

Ford의 2분기 실적은 회사의 재건이 완료되었음을 의미하지는 않습니다. 첫째, 이 회사는 두 개의 가장 큰 해외 시장인 유럽과 중국에서 균형을 맞추는 데 어려움을 겪고 있습니다. (공평을 기하기 위해 말하면, 일시적인 공급망의 제약이 그 언더퍼포먼스의 일인이며, 손익 분기점은 중국의 2018년과 2019년에 비해 대폭 개선될 것입니다.)

또한 2020년 이후 생산과 출하 시기에 따라 수익성은 분기별로 상당히 변동하고 있습니다. 전 분기 포드는 북미 출하보다 훨씬 많은 차량을 출하했고, 이 지역의 이익을 밀어 올렸다.

사실, 포드의 연중 지침은 하반기에 약 60억 달러의 조정 후 영업 이익을 창출할 것임을 시사한다. 즉, 분기당 평균은 30억 달러입니다. 이는 자동차 제조업체의 2분기 조정된 영업 이익 37억 달러에 비해 수익성 저하를 의미합니다.

포드는 올바른 궤도를 타고 있습니다.

투자자들에게 포드의 수익 보고서에서 중요한 점은 경영진의 장기 턴어라운드 계획이 기세를 늘리고 있다는 것입니다. 도매량이 적음에도 불구하고 수익성은 2019년에 비해 극적으로 개선되었습니다. 이것은 회사의 비용 절감 노력과 북미의 세단과 해치백의 대부분을 폐지하고 이익률이 높은 크로스 오버, SUV, 픽업 트럭을 광범위하게 채택한다는 전략적 결정의 증거입니다.

이미지 소스: 포드 모터 회사.

확실히 포드는 자동차 공급이 개선되고 경제 성장이 둔화됨에 따라 잠재적인 가격 압력을 견딜 수 있도록 비용을 계속 줄여야합니다. 앞으로 수년간 전기 자동차 판매를 적극적으로 확대할 계획도 단기적인 이익을 압박할 수 있다.

그러나 포드 주식은 1월 중순부터 7월 상순까지 가치의 절반 이상을 잃어 많은 투자자와 분석가의 전망이 훨씬 어두운 것을 시사합니다.

지난 주 반발 이후에도 포드 주식은 약 7배의 선물 수익으로 거래되고 있습니다. 2026년까지 회사 조정 후 영업이익률을 10%로 확대하는 경영진의 계획이 성공하면 큰 흔들림의 가능성을 남깁니다. 그동안 투자자는 기다리기 위해 보상을 받고 있습니다. 강력한 수익 보고서와 함께 포드는 분기 배당금을 주당 0.15달러로 늘리고 연간 수익률을 매력적인 4%로 늘렸습니다.

Adam Levine-Weinberg는 Ford 주식을 소유하고 있으며 2023 년 1 월 Ford에 대한 30 달러의 통화를 단축했습니다. 모토리 푸르 미국 본사는 언급된 모든 종목에 포지션을 가지고 있지 않습니다. 모토리 푸르 미국 본사에는 공개 정책이 있습니다.

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