알파벳 재고는 1년 내내 어디에 있을까요?

알파벳의 (GOOG -0.84%) (GOOGL -0.77%) 핵심 광고 사업에 대한 거시경제의 과제에 투자자가 초조해 주가는 지난 12개월간 약 16% 하락했습니다. 금리 상승과 다가오는 경기 후퇴도 주가를 압박하고 있다.

그러나, 그 눈앞의 소음을 무시하면, Alphabet의 주가는 예상 이익의 21배로 역사적으로 저렴하게 보입니다. 가까운 장래에 온라인 검색 엔진, 디지털 광고, 스트리밍 비디오, 웹 브라우징, 모바일 운영 체제 시장을 계속 지배해야합니다.작지만 아마존의 (AMZN 0.38%) 또 Microsoft의 (MSFT -0.86%)그 클라우드 비즈니스도 계속 성장할 수 있습니다.

그러므로 광고 사업이 일부 까다로운 분기에 직면하고 있기 때문에 Alphabet을 판매하는 것은 실수 일 수 있습니다. 기술 거인의 주식이 1년 내내 어디로 향할 수 있는지 살펴보자.

Google의 광고 확장이 얼마나 느려졌습니까?

2022년 2분기에 Alphabet은 Google 광고 사업에서 수익의 81%를 창출했습니다. 여기에는 핵심 검색 엔진, 광고 네트워크 및 YouTube 사이트가 포함됩니다.

곰은 이 사업이 인플레이션 상승과 경제성장 둔화에서 고전할 것이라고 주장한다. 구글 광고의 성장은 확실히 지난 1년간 추워졌지만 여전히 해마다 성장하고 있습니다(YOY).

데이터 소스: 알파벳. 저자에 의한 차트. YOY=전년 대비.

그 세그먼트 내에서 YouTube는 처음에는 Google 검색 및 광고 비즈니스보다 빠른 속도로 성장했습니다. 하지만 YouTube 성장은 1년 전 유행 후 광고 매출 회복과의 엄격한 비교에 직면했기 때문에 2022년 전반에 급성장했습니다.

데이터 소스: 알파벳. 저자에 의한 차트. YOY=전년 대비.

클라우드 비즈니스는 그 느낌을 되찾을까요?

2020년 전반에 유행을 시작할 때 Google 광고 비즈니스가 느려졌을 때 Google Cloud의 성장에 크게 의존했습니다. 이것은 가정의 추세와 클라우드 기반 서비스 사용의 증가의 혜택을 받았습니다. 그 감속을 상쇄합니다.

데이터 소스: 알파벳. 저자별 차트. YOY = 전년 대비.

Google Cloud는 광고 비즈니스보다 빠른 속도로 계속 성장하고 있습니다. 아마존 웹 서비스(AWS)에서 클라우드 경쟁을 선도하는 Amazon은 지난 분기 클라우드 수익을 전년 대비 33% 증가한 197억 달러로 늘렸습니다. 클라우드 플랫폼 Azure를 포함한 Microsoft의 총 클라우드 수익은 최근 분기에서 28% 증가하여 250억 달러가 되었습니다.

Google Cloud는 아직 채산되지 않았으며 Amazon 및 Microsoft와 어울리려면 최소한의 가격과 적극적인 프로모션을 제공해야하므로 우려 자료입니다. 간단히 말하면 Google의 광고 비즈니스가 느려지면 의지 할 수있는 강력한 목발이 아닙니다. 왜냐하면 클라우드 수익의 더 높은 비율을 창출하는 것은 전체 영업 이익을 침식할 가능성이 높기 때문입니다.

Alphabet은 이러한 모든 문제를 일년 내내 해결할 수 있습니까?

알파벳은 2022년의 나머지 기간 동안 광고 사업이 잠긴 후 회복과 비교하기 어려운 상황에 직면할 것으로 예상하고 있습니다. 또한 거시경제의 역풍으로 인해 일부 고객이 지출을 줄이거나 구매를 연기하기 때문에 클라우드 사업의 단기 성장이 둔화될 것으로 예상하고 있다. 구매.

알파벳은 올해 남은 기간에 대한 정확한 지침을 제공하지 않지만, 최신 전화 회의에서 CEO 썬더 피차이는 회사가 “채용을 늦추고 집중력을 높인다”고 말했다. 즉, 회사는 지방을 줄임으로써 감속을 준비하고 있지만, 2022 년에는 총 설비 투자가 증가 할 것으로 예상됩니다.

알파벳의 수익과 수익은 유행에서 2021년에 41%와 91% 증가했다. 하지만 올해 분석가들은 어려운 비교에 비해 수익이 8% 감소하기 때문에 수익이 13% 증가할 것으로 예상하고 있다. 2023년에는 현재의 역풍이 맞는 것으로 가정하면 수익과 수익이 각각 12%와 16% 증가할 것으로 예상합니다.

이러한 견적은 소금으로 이루어져야 하지만 Alphabet의 감속은 일시적이며 핵심 사업은 계속 성장하고 있음을 보여줍니다. 알파벳의 주가는 현시점에서 과소평가된 것이 아니라 단순히 합리적으로 평가되는 것처럼 보이기 때문에 향후 12개월 만에 급상승할 것으로는 생각되지 않지만 앞으로 수년간 확실히 상승할 것으로 생각 있습니다.