워너 브라더스의 스핀 오프 후 AT & T 배당은 더 안전해졌습니다.

투자자들은 종종 높은 수익 배당의 신뢰할 수 있는 출처를 찾는 통신주로 향하게 된다. 선도적인 무선 네트워크 사업자는 급속하게 성장하지 않으며 배당금도 지급되지 않지만 배당금은 수천만 명의 유료 가입자가 지원합니다. 어려운 경제 상황에서도 무선 서비스는 필수적입니다.

통신사들이 핵심사업을 넘어 사업을 확대하는 야심을 얻으면 배당이 불안정해 보이기 시작할 수 있다. AT&T (T -0.27%) 미디어 업계에서 일련의 거대 인수에 착수한 2014년 이후, 회사는 배당을 위험에 빠뜨리고 있습니다. 이 회사는 무선 서비스와 엔터테인먼트의 번들로부터 이익을 얻는 장엄한 계획으로 DirecTV와 Time Warner를 산하에 두는 부채로 균형 시트를 쌓아 올렸습니다.

AT&T의 전략은 가치를 파괴하는 실패였고, 유행은 확실히 도움이 되지 않았습니다. 이 회사는 현재 미디어 자산의 대부분을 제거하고 DirecTV 주식을 매각하고 Time Warner를 새 회사로 스핀 오프했습니다. 워너 브라더스 디스커버리AT&T의 오랜 투자자들은 이러한 거래로 손해를 입었지만, 밝은 징후는 AT&T가 통신회사로 돌아온 지금 배당이 훨씬 안정되어 있다는 것이다.

부채 감소

AT&T의 핵심이 되는 무선 사업은 많은 돈을 벌고 있습니다. 기업은 네트워크 유지 및 확장에 수십억 달러를 계속 쏟아야 하기 때문에 그렇게 해야 합니다. 통신 회사는 자산이 많은 비즈니스 모델을 지원하기 위해 많은 부채를 갖고 있는 경향이 있지만 투자 수익률이 매력적인 한 문제는 없습니다. 또한 매력적인 배당금을 얻기 위해 충분한 현금 흐름이 남아 있어야합니다. 이것은 투자자가 저성장 통신 주식에 매료되는 주요 이유 중 하나입니다.

DirecTV와 Time Warner의 인수로 AT&T는 더 많은 부채를 쌓아 무선 네트워크와 동일한 안정성이 없는 기업을 인수했습니다. 2014년 말, AT&T가 실수로 미디어 인수를 완료하기 전, 회사의 부채 총액은 820억 달러에 달했습니다. AT&T가 인수한 미디어 사업을 매각하기 전 2020년 말까지 총 부채는 거의 두 배로 1,573억 달러가 되었습니다.

AT&T는 2014년 36억 달러에서 2020년에는 약 80억 달러의 이자를 지불했습니다. 이 큰 부채 부담으로 인해 AT&T는 금리 변화에 매우 민감해졌습니다. 금리가 상승하는 환경에서 AT&T는 부채의 재정의에 따라 시간이 지남에 따라 더 많은 이자를 지불하게 됩니다. 이 추가 이자는 현금 흐름을 긁어내고 배당, 기회주의 자사주 구매 및 투자에 대한 잔액이 적습니다.

DirecTV와 Time Warner의 스핀오프가 완료됨에 따라 AT&T는 수익을 받고 균형 시트를 개선하는 데 사용되었습니다. 2분기 말 부채 총액은 1,360억 달러로, 이 회사는 앞으로도 부채를 상환할 예정입니다.

더 작고 안전한 배당

AT&T는 Time Warner 스핀오프를 완료한 후 배당금을 줄였습니다. 이 움직임은 확실히 일부 투자자를 실망시켰지만 회사의 장기적인 건전성에 맞는 것이 었습니다.

AT&T가 지나치게 관대한 배당을 유지했다면, 배당은 AT&T가 경쟁하는 데 필요한 투자와 추가 부채 감축을 방해했을 것입니다. 5G와 광섬유 네트워크의 확대는 자본 집약적이며, 과도한 배당금을 얻기 위해 과소투자를 강요하는 것은 장기적으로 회사를 약화시킬 것입니다.

AT&T는 현재 연간 기준으로 주당 1.11달러의 배당금을 지불하고 있으며 5.9%의 배당 수익률은 여전히 ​​양호합니다. 배당금은 현재 주식 수를 기준으로 연간 약 85억 달러를 소모하게 됩니다. 이는 회사의 2022년 무료 현금 흐름 지침의 60%입니다.

올해의 프리 현금 흐름은 여러 가지 이유로 우울할 것이다. 이 회사는 이전에 2023년에 자유 현금 흐름이 약 200억 달러로 회복될 것이라고 말했지만, 경제 환경이 악화됨에 따라 전망이 궁극적으로 떨어질 수 있습니다. AT&T가 2023년 목표를 달성한 경우 배당금은 현금 흐름의 40%를 낭비하게 됩니다.

밸런스시트가 개선되면 지불이자가 문제가 될 위험이 줄어들고, 배당이 줄어들면 부채의 삭감과 투자를 위해 더 많은 현금이 남아 어려운 시기에 대비하여 숨을 쉴 여지가 태어납니다. 합니다. 이 모든 것이 궁극적으로 AT & T 배당금을보다 안전하게 만듭니다.