94% 하락, 이 폭락주는 부활할 수 있을까?

팝 퀴즈!대부분의 사람들이 알고 있는 브랜드를 가지고 있는데, 불과 1년 만에 주가가 실질적으로 모두 하락한 회사는? 페로톤 인터랙티브 (PTON 2.11%).

지금은 모두가 좋은 컴백 스토리를 좋아합니다. 다만, 지금은 기다리는 것이 좋은 이유도 있습니다.

움직이는 조각이 너무 많다.

일반적으로 기업의 주가는 심각한 문제가 없으면 90% 이상 하락하지 않으며, 큰 문제가 큰 변화를 일으키는 경우가 많습니다. Peloton은 록다운에 의해 체육관이 폐쇄되었고, 경기 자극 조치로 소비자가 자전거 제품을 시험하기에 충분한 돈을 받은 유행 중에 영광을 얻었습니다.

사업은 빠르게 성장하고 있었다. 수익은 최고 시점에서 전년 동기 대비 약 240 % 증가했으며, 경영진은 이것이 회사에게 영구적인 업 시프트라고 잘못 생각했습니다. 공장을 건설하고, 사람을 고용하고, 재고를 늘려, 수요의 급증에 대비할 계획을 발표했습니다.

차트는 이것이 숫자로 어떻게 확장되었는지 보여줍니다. 수익 증가와 자유 현금 흐름은 2020년에 급상승했으며 2021년 이후에는 급락했습니다.

YCharts의 PTON 수익 (분기 별 YoY Growth) 데이터.

이 큰 실패는 회사 전체에 많은 변화를 가져왔다. 공동 창업자 겸 CEO 존 폴리가 사임했고 CFO의 질 우드워스도 사임했습니다.

Peloton은 또한 피트니스 제품을 생산할 계획을 포기하고 대신 대만 회사에 아웃소싱하도록 선택하여 급격한 방향 전환을 수행했습니다.

행동을 볼 수 있다는 것은 훌륭하지만 투자자는 이러한 변화가 도움이 될 것인지 해가 될지 알 수 없으며 회사가 어떤 식으로 징후를 보이는지 적어도 몇 분기 걸릴 것입니다.

현금의 연소 속도가 충분히 빠릅니까?

Peloton은 재정적인 출혈을 빨리 멈춰야 합니다. 전 분기의 무료 현금 흐름은 7 억 4,600 만 달러 부정적이었습니다. 또한 장부의 현금과 단기 투자는 8억 7,900만 달러 밖에 없기 때문에, 자금 조달이 필요하기 전에, 1~2분기만큼 충분한 현금을 얻을 수 있습니다.

PTON 무료 현금 흐름 (분기) 차트

YCharts에 의한 PTON 무료 현금 흐름(분기) 데이터.

이것은 페로톤에게 어려운 곳입니다. 금리가 급상승하고 이미 8억 5,500만 달러의 부채를 갖고 있기 때문에 부채는 좋은 선택이 아닙니다. 고전하는 회사를 부채로 채우는 것은 성공에 대한 조리법이 아닙니다.

그러나 지난 1년간 주가 폭락으로 인해 주식 공개는 매력적이지 않다. 왜냐하면 주가가 낮다는 것은 페로톤이 의미있는 금액을 조달하기 위해 많은 주식을 발행해야 함을 의미하기 때문입니다. 대량의 신주를 추가하면 기존 주식의 가치가 하락 합니다. 이것은 페로톤이나 그 주주에게 좋은 상황이 아닙니다.

소비자 지갑의 끈이 ​​단단해질 수 있습니다.

그동안 경제는 페로톤에 유리하게 작동하지 않는다. 월마트 음식과 가스의 상승을 수용하기 위해 소비자가 재량 지출에서 멀어짐에 따라 점포가 의류를 크게 할인했다.

지금은 여름에 록 다운이 과거의 일이 된 지금, 야외에서 운동하거나 전통적인 체육관에 가기 쉽습니다. 사람들이 월마트에서 좋아하는 새로운 셔츠를 벗을 때 $1,445 에서 시작하는 운동 자전거의 높은 수요를 상상하기 어렵습니다.

아마도 페로톤은 월스트리트에 충격을 주고, 그 변화는 배를 예상보다 빨리 호전시킬 것이다. 궁극적으로 Peloton은 “표시”라는 이야기가되었습니다. 돈을 위험에 빠뜨리기 전에 회사를 모니터링하는 것이 가장 좋습니다. 주가는 이미 그 가치의 대부분을 잃고 있기 때문에, 펀더멘털이 개선되면 나중에 진입 할 여지가 충분히 있습니다.

저스틴 포프는 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. 모토리 푸르 미국 본사에는 공개 정책이 있습니다.

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