Coursera 스톡은 지금 구입할 수 있습니까?

코스라(쿨 0.14%) 온라인 교육 회사가 2분기 보고서를 발표한 후 7월 28일 주가는 17% 하락했습니다. 수익은 전년 대비 22% 증가한 1억 2,480만 달러였지만 분석가들의 예상보다 620만 달러 미만이었습니다. 순손실은 4,640만달러에서 4,930만달러(주당 0.34달러)로 확대되었으며, 합의 예상치는 0.03달러 미만으로 떨어졌습니다. 조정 된 EBITDA (이자, 세금, 감가 상각비 및 상각 전 이익)의 손실은 290 만 달러에서 1560 만 달러로 확대되었습니다.

이 표제의 숫자는 추악했지만 그 전망은 더욱 추악했습니다. 3분기 수익은 전년 동기 대비 15%에서 30%만 증가했으며 연중 23%에서 24% 증가할 것으로 예상합니다. 이는 수익 성장률이 30%에서 32%가 되는 이전 연중 지침에서 크게 감소했습니다.

이미지 소스: 게티 이미지.

또한 Coursera는 3분기와 연중 모두 조정된 EBITDA 손실이 전년 대비 확대될 것으로 예상합니다. 비참한 보고서 이후 Coursera의 주가가 급락하고 하락한 것은 놀라운 일이 아니었지만 시장이 과도하게 반응하여 장기 투자자에게 새로운 구매 기회를 가져 왔습니까?

코셀라는 무엇을합니까?

Coursera는 275개가 넘는 대학에서 수천 개의 온라인 코스를 제공하며 학생들은 기술 인증과 학위를 받을 수 있습니다. 이 회사는 작년 3월에 주당 33달러로 상장했고, 39달러에 거래를 시작했으며, 4월 초순에는 지난 58달러를 기록했습니다. 그러나 오늘날 Coursera의 주가는 약 13달러로만 거래되고 있습니다. 강기 시세는 세 가지 이유로 후퇴했습니다.

첫째, Coursera의 평가가 과열되었습니다. 최대 시가 총액은 76억 달러로 2021년 매출의 18배에 해당합니다.

둘째, Coursera는 10년 전 창업 이래 한 번도 이익을 얻지 못했습니다. 금리 상승이 불채산 기업을 처벌하고 새로운 자본을 조달하기가 더 어려워 졌기 때문에 빨간 잉크는 모두 주식의 매력을 더욱 낮추었습니다.

마지막으로 Coursera의 성장은 유행 기간 동안 더 많은 학생들이 온라인 수업에 참여함으로써 가속화되었지만 잠김 조치가 끝나면 점차 감속했습니다.

Coursera의 감속은 얼마나 심각했습니까?

Coursera는 비즈니스를 세 개의 세그먼트로 나눕니다.

  1. 소비자 세그먼트 (2분기 수익의 56%) 온라인 클래스, 학위 및 전문 자격을 제공 합니다.
  2. 엔터프라이즈 세그먼트 (수익의 35%)는 기업, 정부, 캠퍼스 고객을 위한 온라인 테스트를 개발하고 있습니다.
  3. 도 세그먼트 (수익의 9%)는 각 학위를 취득한 학생의 수업료 지불에 따라 대학 파트너로부터 요금을 받습니다.

이 세 기업의 지난 1년간의 성과는 다음과 같습니다.

세그먼트 성장 (전년 대비)

2021년 2분기

2021년 3분기

2021년 4분기

2022년 1분기

2022년 2분기

소비자 수익 증가

23%

16%

24%

31%

12%

엔터프라이즈 수익 성장

69%

75%

72%

59%

55%

학위 수익 증가

78%

59%

43%

11%

4%

총 수익 증가

38%

33%

38%

36%

22%

데이터 소스: Coursera. YOY = 전년 대비.

2분기 Coursera의 소비자 비즈니스 성장은 해외 시장에서의 전환율 감소에 대처했기 때문에 상당히 느려졌습니다. 결제 전화 회의에서 CEO 인 Jeffrey Maggioncalda는 국제 시장에서 실시 된 “일부 가격 및 지불 관련 테스트로 인한 부정적인 영향”이 세그먼트 감속을 비난했습니다.

학위 사업의 경우 Maggioncalda는 “성숙한 미국 및 유럽 학위 프로그램”에 대한 “예상보다 낮은” 학생 등록이 급격한 감속의 원인이라고 생각합니다. 유일한 밝은 점은 엔터프라이즈 비즈니스로, 이 분기의 고객 기반은 전년 대비 64% 증가하여 958이 되었습니다.

3개 사업은 모두 확대 중

Coursera의 수익 증가에 대한 둔화는 신경 쓰이지만, 이 세 가지 사업 모두는 지속적으로 그리고 매년 더 많은 학습자, 고객 및 학생을 계속 획득하고 있습니다.

세그먼트별 고객

2021년 2분기

2021년 3분기

2021년 4분기

2022년 1분기

2022년 2분기

소비자 학습자

8700만

9200만

9700만

1억200만

1억 700만

기업 고객

584

711

803

917

958

정규생

14,630

16,068

16,204

16,481

17,460

데이터 소스: Coursera.

또한 2분기 소비자 세그먼트와 엔터프라이즈 세그먼트의 매출 총 이익률은 모두 전년 동기보다 상당히 높았습니다. (학위 부문의 대략적인 이익률은 100%로 유지됩니다. 이는 대학 파트너로부터 요금을 징수하는 비용이 발생하지 않기 때문입니다.)

선택한 조익

2021년 2분기

2021년 3분기

2021년 4분기

2022년 1분기

2022년 2분기

소비자 조익

66%

68%

69%

71%

73%

엔터프라이즈 매출 총 이익

67%

67%

68%

72%

71%

데이터 소스: Coursera.

그러나 Coursera는 가장 큰 문제를 해결할 수 없다.

Coursera의 사업은 붕괴되지 않았으며 주가는 올해 매출의 4배이며 더 이상 과대평가된 것처럼 보이지 않습니다. 그러나 성장이 둔화되고 손실이 커지면 휴식을 취하지 않습니다.

그 결과 Coursera의 주가가 훨씬 크게 하락할 수 있습니다.참고로 동업회사 2U (2 1.29%) — 성장률은 둔화되고 적자로 가라앉고 있다 — 전해지는 바에 따르면, 일부 바이아웃 입찰을 유치한 후에도 올해 예상 수익의 1배 미만으로 거래되고 있다.

Coursera의 주가는 궁극적으로 안정적 일 수 있지만 즉시 주식 출시 가격으로 돌아갈 것이라고 생각하지 않습니다. 따라서 투자자는 이 어려운 시장을 극복하기 위해 보다 탄력적인 주식을 고수해야 합니다.

레오 산은 언급된 모든 주식에 포지션을 가지고 있지 않습니다. Motory Fool의 위치는 2U이며 권장됩니다. 모토리 푸르 미국 본사에는 공개 정책이 있습니다.

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