더 나은 칩 재고: Intel vs. Qualcomm

인텔 (INTC -2.57%) 그리고 퀄컴 (QCOM -0.27%) 는 세계에서 가장 중요한 칩 제조 업체의 두 가지입니다. Intel은 PC 및 서버용 x86 CPU의 가장 큰 제조업체이며 Qualcomm은 스마트폰용 모바일 칩 및 베이스밴드 모뎀의 최고 공급업체 중 하나입니다.

그럼에도 불구하고 락 다운 후 세계에서 새로운 PC 판매가 식었기 때문에 인텔의 주가는 올해 약 30 % 하락했습니다. 스마트폰 시장 성장 둔화에 투자자들이 초조해 퀄컴 주가도 20% 이상 하락했다. 금리 상승은 투자자를 하이테크 주식에서 멀리하고 더 보수적 인 투자로 향하게함으로써 통증을 악화 시켰습니다.

이미지 소스: 게티 이미지.

투자자들은 강세가 반대의 관점을 가지고 있기 때문에 이러한 인기없는 칩 제조업체 중 하나를 구입하는 것을 고려해야합니까? 그들의 단기적인 도전, 장기적인 기회 및 평가 확인하고 결정합시다.

인텔은 엄격한 단기 역풍에 직면

지난 몇 년 동안 인텔은 연구 개발 실패, 제품 지연, 칩 부족, 불쾌한 CEO 변경으로 고통을 겪었습니다.불안정성으로 인해 인텔의 파티 파운드리는 점차 지연되었습니다. 대만 세미컨덕터 매뉴팩처링 (TSM -0.30%) 보다 작고 밀도가 높은 칩을 생산하는 소위 “프로세스 경쟁”에서.

그 결과, 고급 마이크로 디바이스 (AMD 2.59%)TSMC의 파운드리에 최상급 칩을 위탁했다. AMD의 안정적인 칩 공급과 저렴한 가격도 인텔에 우위를 두고 있습니다. PassMark Software에 따르면 2016년 3분기에서 2022년 3분기 사이에 CPU 시장의 Intel 점유율은 82.5%에서 64.2%로 떨어졌습니다.

인텔은 한때 AMD와 같은 ‘패브리스화’를 검토했지만, 지난해 2월 CEO에 취임한 Pat Gelsinger 씨는 대신 TSMC를 따라잡기 위해 공장 확장에 주력했다. Gelsinger는 최근 가결된 CHIPS법에 따른 적극적인 확대로 2025년까지 TSMC를 따라잡을 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

그러나 그것이 실현될 때까지 투자자는 성장의 둔화와 비용 증가에 더 많은 분기를 제공해야합니다. 진행 중인 NAND 칩 사업의 매각을 제외한 Intel의 조정된 수익은 2021년에 2% 증가하여 747억 달러가 되었습니다. 49%, 주당 조정 후 이익 (EPS) 58% 급락.

인텔은 주로 현재 거시 경제의 역풍 속에서 데이터 센터 칩 판매 부진과 마찬가지로 올해의 나머지 부분을 통해 지속되는 소비자 PC 판매 부진이 감속의 원인이라고 비난했다. 합니다.그러나 다른 과제 – 새로운 Arm 기반 서버 칩, 전체 로드맵 지연 및 애플인텔 칩을 자체 실리콘으로 완전히 바꿉니다.

퀄컴은 또 다른 주기적인 감속에 직면

퀄컴은 최근 몇몇 생존과 관련된 과제를 해결했습니다. 무선 라이선스 수수료 지불을 거부한 OEM으로부터의 반란을 진정시키고, 반경쟁적인 전술을 사용한 것으로 규제 당국으로부터 벌금을 부과되어 적대적 인수의 시도를 간신히 피해했습니다. 브로드컴 구매에 실패했기 때문에 NXP 그대로. 이 회사는 지난 2년 동안 MediaTek에 세계 최고의 모바일 칩 제조업체로 자리매김했지만, 프리미엄 스마트폰 시장 리더로 자리잡고 있습니다.

그러나 지난 1년간 퀄컴은 이러한 문제의 대부분을 극복했으며 대신 세 가지 우선순위에 중점을 두었습니다. 그것은 새로운 Snapdragon SoC (시스템 온 칩)에서 하이 엔드 시장에서 리드를 유지하고 더 많은 칩을 판매하여 스마트 폰 시장에 대한 의존도를 줄이는 것입니다. 커넥티드카와 사물인터넷(IoT) 디바이스에 투자하여 자사주 매입과 배당으로 건전한 현금흐름을 창출하고 있습니다.

Qualcomm은 팹리스 칩 제조업체이며 대부분의 생산을 TSMC와 삼성에 위탁하기 때문에 큰 칩 부족이나 비용이 많이 드는 공장 업그레이드에 어려움이 없습니다. 그러나 이는 또한 인텔과 같은 퍼스트 파티 제조업체에 많은 비용을 부과하는 CHIPS 법의 혜택을 받지 않는다는 것을 의미합니다.

지난해 9월 종료된 2021 회계연도 퀄컴 조정 후 수익은 EPS가 2배 이상으로 증가했기 때문에 55% 증가해 335억 달러가 되었습니다. 2022 회계 연도에는 수익이 31%에서 33%로 증가하고 EPS가 45%에서 49%로 증가할 것으로 예상됩니다. 이러한 성장률은 눈에 띄는 것이지만, 스마트폰 시장이 다시 순환적인 감속에 직면하기 때문에 내년 성장률 둔화에 대비하고 있습니다. 따라서 분석가는 2023 회계 연도에 퀄컴 수익과 조정 후 EPS가 각각 6%와 5%만 증가할 것으로 예상합니다.

평가와 평결

인텔 주가는 예상 이익의 11배로 거래되며 예상 수익률은 3.6%입니다. 퀄컴도 예상 수익의 11배로 거래되지만 예상 배당 수익률은 2.1%로 낮습니다.

두 주식 모두 저렴하게 보이지만 분명한 이유로 할인으로 거래됩니다. 인텔 투자자들은 비용이 많이 드는 프로세스 경쟁에서 TSMC를 필사적으로 쫓아가기 때문에 PC와 데이터 센터 칩 판매가 부진한 것으로 보지만, Qualcomm 투자자는 스마트폰 판매 둔화 준비.

나는 지금 이러한 칩 균주를 서둘러 살 생각은 없지만, 세 가지 간단한 이유로 분명히 Qualcomm이 인텔보다 더 나은 선택입니다. 관련성을 유지하기 위해 고통스러운 수년 동안 턴어라운드를 끕니다.

Leo Sun은 Apple과 Qualcomm에서 일하고 있습니다. 모토리 푸르 미국 본사는 고급 마이크로 디바이스, 애플, 인텔, 퀄컴, 대만 세미 컨덕터 매뉴팩처링에 위치하고 있으며 권장합니다. 모토리 푸르 미국 본사는 Broadcom Ltd와 NXP Semiconductors를 권장하며 다음 옵션을 권장합니다. 통화, 인텔의 2023년 1월의 57.50달러 단축, Apple의 2023년 3월의 130달러의 짧은 통화. 모토리 푸르 미국 본사에는 공개 정책이 있습니다.

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