모기지 금리 상승이 개발자에게 타격을 주었습니까?

플로리다 주택 및 상업용 부동산 개발자 세인트 조 (조 -2.71%) 은 수익이 6% 감소하고 순이익이 30% 감소했다는 2분기 결산 보고를 발표했습니다. 주가는 보고서 이후 급락했지만, 더 깊이 파고들면 세인트 조의 장기적인 전망이 더욱 낙관적이 된다.

남쪽으로 향한 스노버스

투자자들은 모기지 금리의 상승으로 인해 잠재적인 주택 구매자의 일부가 시장에서 쫓겨나는 것을 두려워할 수도 있지만 세인트 조는 앞서 나가고 있다. 신축 주택 판매로 인한 수익은 4분기 32% 감소하여 2,800만 달러가 되었으나 판매 감속으로 인한 것이 아니었습니다. 이 회사는 실제로 지난해 2분기보다 34% 더 많은 유닛을 판매했습니다.

호르헤 곤잘레스 최고경영책임자(CEO)는 투자자들에게 신축주택의 수익 하락은 건설이 지연되고 세인트조가 판매에서 수익을 회수하는 폐쇄가 2022년 후반까지 지연된 공급망의 제약으로 인한 것 라고 말했다. 수요가 공급을 능가하기 때문에 성장하고 있습니다.

이미지 소스: 게티 이미지.

환대 포트폴리오에서 St. Joe는 주로 리조트 커뮤니티에 위치한 호텔을 운영합니다. 또, 골프장이나 마리나도 운영. 환대 세그먼트는 유망 해 보였고 수익은 31 % 증가한 2,960 만 달러가되었습니다.

St. Joe’s의 임대 사업에는 1,000개가 넘는 집주택 및 노인용 아파트가 포함되어 있으며 가동률은 93%로 보고되었습니다. 이 회사의 상용 임대 포트폴리오는 약 100만 평방 피트의 공간으로 구성되어 있으며 93%를 차지합니다. 세그먼트 수익은 45% 증가하여 930만 달러가 되었습니다. 둘 다 완성하는 것만큼 빨리 가득합니다.

St. Joe의 장기 계획은 야심적입니다. 2021년 853개에서 2024년까지 주택 판매를 연간 2,000개로 늘릴 계획입니다. 주택 판매를 넘어 St. Joe는 환대 및 임대 부문에서 경상 소득을 추가 할 예정입니다. 회사의 2024년 계획에는 임대 가능한 상업용 면적을 150만으로, 아파트 단위를 2,500으로 확대하는 것이 포함되어 있습니다.

이 회사는 유통 또는 투자를 위해 생성된 현금(CGFDI)을 보고합니다. 이것은 무료 현금 흐름과 매우 유사합니다. 이 비 GAAP (일반적으로 인정되는 회계 원칙)의 측정은 자본 투자와 부동산 개발 비용을 배제합니다. 신축 주택 판매가 다음 분기로 떨어졌고 세인트 조가 개발에 계속 지출했기 때문에 주당 CGFDI는 23% 감소했으며 4분기에는 0.50달러가 되었습니다.

투자자들에게는 무엇을 의미합니까?

세인트 조는 일반 주택 건설 업체가 아닙니다. 이 회사는 플로리다의 팬 핸들 해안의 데스틴과 파나마 시티 사이에 170,000 에이커의 목적지 기반 토지를 개발하고 있습니다. 플로리다는 이미 퇴직자의 목적지이며, 새로운 재택 근무가 보통이 된 것으로 미국과 캐나다 중에서 세인트 조즈 커뮤니티에 영주자가 모여 왔습니다.

올해 주가는 20% 이상 하락했는데, 이는 아마도 모기지 금리 상승으로 인한 것일 수 있으며 일반적인 부동산 시장이 느려질 수 있습니다. 그러나 그 우려는 과장될지도 모른다. 예를 들어, 모기지 금리는 최근 약 5% 상승했으며 지난 10년간의 평균 금리에서 크게 상승했습니다.

한 걸음 당겨 보면 1971년 이후 모기지의 평균 금리는 8% 미만입니다. 따라서 모기지 금리가 장기 평균에 도달할 때까지 상승할 여지가 충분히 남아 있습니다. 장기 투자자는 매력적인 토지를 소유하는 급성장하는 리조트 커뮤니티 개발 회사에서 가치를 찾을 수 있습니다.

BJ 쿡은 언급된 모든 주식에 포지션을 가지고 있지 않습니다. 모토리 푸르 미국 본사는 언급된 모든 종목에 포지션을 가지고 있지 않습니다. 모토리 푸르 미국 본사에는 공개 정책이 있습니다.

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