리도의 시장 지배력과 통합 후 이더리움 분산화

세 번째 테스트 넷 병합이 성공한 후 9월 19일이 이더리움 병합의 잠정적인 목표 날짜로 최근 제안되었습니다. 이더리움은 비트코인 ​​네트워크에서 사용되는 원래의 컨센서스 메커니즘(PoW)에서 Solana 및 Cardano와 같은 새로운 네트워크에서 사용되는 보다 에너지 효율적인 증거(PoS)로 완전히 마이그레이션할 예정입니다.

“병합은 이더리움 스케일링 문제를 단독으로 해결하는 것이 아닙니다. 이것은 미래 스케일링 업그레이드를 달성하기위한 로드맵의 시작일뿐입니다.”라고 Lido의 비즈니스 개발 책임자 인 Jacob Blish Cointelegraph에게 말합니다.

이더리움 트랜잭션을 미러링하는 PoS 네트워크인 비콘 체인에 스테이크된 이더(ETH)는 병합이 완료된 후 최소 6개월 동안 잠긴 상태로 유지될 것으로 예상됩니다. 병합 후, 스테이크된 ETH 리퀴드 토큰은 거래 수수료와 최대 추출 가능 가치의 혜택을 받기 시작합니다. 즉, 수익률이 올라갑니다.

병합 주위에는 많은 과대 광고가있었습니다. 로켓 풀의 창립자인 다렌 랭글리는 코인텔레그래프에 대해 “록업 기간은 현재 유동적인 스테이킹 프로토콜을 테스트하고 있는데, 이는 주로 매크로 상황과 진행 중인 집중형 금융(CeFi)에 의한 것입니다.드라마.불어 날리면, 액체 스테이킹이 폭발합니다.」

StakingRewards에 따르면 현재 ETH의 스테이킹 수익률은 4% 가까이의 연율(APR)을 벌고 있으며 ETH 공급의 10%강이 스테이크되고 있다.

리도의 리퀴드 스테이킹 서비스

비콘 체인을 시작하면 생태계에서 중앙 집중식 거래소 (CEX)와 경쟁하고 분산 금융 (DeFi)에서 대출, 차입 등에 사용할 수있는 분산 형 액체 스테이킹 솔루션이 필요합니다. 네.

Lido가 제공하는 스테이킹 서비스는 stETH 토큰 발행을 통해 이더리움에서 유동적인 스테이킹 파생물을 구현하는 최초의 프로토콜로 인기를 얻고 있습니다. 일반적으로 믿어지는 것과는 반대로 stETH는 ETH에 페그되는 것을 의도하지 않습니다. 브리쉬가 공유한 것처럼 :

“Lido가 발행 한 스테이킹 ETH는 일대일 ETH로 뒷받침되지만 환율은 고정되어 있지 않습니다. 유통 시장의 힘이 가격을 결정하기 때문에 가격이 변동하고 프리미엄 또는 할인 거래 될 수 있습니다. 이는 stETH의 기본 뒷받침에는 영향을 미치지 않습니다.”

리퀴드 스테이킹 제품을 출시한 Lido 선행자의 이점은 stETH의 DeFi 통합과 Solana, Polygon, Polkadot, Kusama 등의 멀티체인 스테이크 제품에서 프로토콜을 전진시키는 데 도움이 되었습니다. 팀은 최근 stETH가 레이어 2 솔루션으로 확장되어 DeFi 통합이 더욱 진행될 것이라고 발표했습니다.

2022년 5월 현재 다양한 스테이킹 프로토콜 잔액. 출처: Twitter

이 프로토콜은 리드 토큰 (LDO)의 추가 보상 형태의 인센티브와 성장 전략을 촉진하고 액체 스테이킹 공간에서 임시 우승자로서의 지위를 수립하기위한 추천 프로그램을 사용하여 커브 풀에 유동성을 끌었습니다.

전체 DeFi 에코시스템의 다른 프로토콜과 비교할 때, Lido는 Binance ETH(BETH) 토큰과 같은 중앙 집중식 대응물과 경쟁하고 잠긴 합계 값을 능가할 수 있는 유일한 제품으로 두드러집니다.

유동적인 스테이킹 파생 상품 대체

신제품은 강력한 시장 리더로 시작하는 경향이 있지만 곧 경쟁이 시작되고 혁신은 시장 점유율을 얻는 새로운 진입 기업을 확보합니다. Lido가 단기간에 달성한 네트워크 효과로 인해 경쟁사가 시장을 따라잡아 상당한 점유율을 얻기가 어려워졌습니다.

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다른 리퀴드 스테이킹 프로젝트는 수수료, 제품의 분산화, 제공하는 토큰의 특성에 약간의 차이가 있지만, 네트워크를 보호하면서 사용자가 자본 효율성을 극대화하고 수익을 두배로 할 수 있도록 한다고 한다. 가치 제안은 동일하게 유지됩니다.

“이더리움의 생태계는 트러스트리스 분산화에 구축되었습니다. 인덱스 협동조합의 기관 책임자인 조던 토나니는 코인텔레그래프에 다음과 같이 말했다. 합병 후 분산화를 촉진을 위해 액체 스테이킹 프로토콜의 새로운 작물이 지원됩니다.”

Rocket Pool은 84개의 지리적 위치에 걸쳐 있는 1,300개의 개별 노드 운영자와 함께 모든 Ethereum 스테이크의 1.5% 이상을 차지합니다. 이를 통해 리도의 시장 우위에 영향을 미치고 새로운 스케일링 솔루션을 통해 액체 스테이킹 공간에서의 관련성을 높일 수 있습니다.

Stakehound, Stkr, Stakewise는 Lido의 시장 점유율을 낮추려는 다른 프로젝트의 일부이지만, 유동성의 깊이와 DeFi의 담보로서의 유용성면에서 여전히 뒤쳐져 있습니다.

프로토콜의 초기 단계에서 노드 운영자의 신뢰성을 보장하기 위한 절충점이었던 Lido의 무허용 접근법과는 달리, Rocket Pool의 무허용 접근법은 언뜻보기보다 분산되어있는 것처럼 보입니다. 강조 가치가 있습니다. Lido 팀은 현재 모델에서 마이그레이션하기 위해 성능 명성에 따라 무단 온보딩을 수행했습니다.

독점 또는 과점, 그것은 분산되어야합니다

데이터를 고려하면 Lido는 현재 미성숙한 유동성 스테이킹 파생 상품 시장을 독점하고 있습니다.

Lido는 분산 자율 단체 (DAO)로서 stETH가 스테이크 된 전체 ETH의 고정 백분율로 제한된다는 거버넌스 포럼에서 논의하기 시작했습니다. 브리쉬는 다음과 같이 설명했습니다.

“우리는 핵심 이더리움의 분산 정신을 따릅니다. 됩니다.”

또한 최근 stETH 소유자가 이더리움 네트워크 이해 관계자에게 해를 끼칠 수 있는 LDO 토큰 소유자가 거버넌스 제안을 거부할 수 있도록 하는 이중 토큰 거버넌스 제안이 통과되었습니다.

위에서 제안한 유동성 스테이킹의 딜레마와 마찬가지로 Bitcoin (BTC) 마이닝은 중앙 집권화의 힘을 보여주는 것 같습니다. 이 공간은 최대 3개의 마이닝 풀이 네트워크 해시 속도의 50%를 초과하는 시장에 성숙했습니다. 또한 BTC.com의 데이터에 따르면 상위 6개의 마이닝 풀이 지난 3개월 동안 80% 이상을 차지했습니다.

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합병 후 우리가 경험하는 변화와 그것이 액체 스테이킹 제품에 어떤 영향을 미치는지 예측하는 것은 어렵습니다. 중기 진화는 다른 대체 제품이 지위를 얻고 시장을 과점으로 나눔으로 인해 발생할 수 있습니다.

“현실적으로 에코시스템에는 많은 플레이어가 존재하지만, 강력한 수준의 분산을 유지하는 것은 이더리움의 성공, 특히 신뢰할 수 있는 중립성에 중요합니다. , 진입 장벽을 낮추는 것입니다.담보 요건과 기술적 과제.

병합을 둘러싼 과대 선전이 액체 스테이킹 제품을 중심으로 계속 구축되고 있기 때문에 다음달에는 어느 정도의 변동성이 예상됩니다. 이러한 제품에 대한 수요는 전례 없이 높아지고 있습니다. 추가 발전은 공간이 하나, 소수 또는 다수의 액체 스테이킹 파생 상품에 의해 운영되는지 여부를 입증합니다.