워렌 버핏의 투자 스타일에 대해 대부분의 투자자가 모르는 세 가지 것

투자자들은 워렌 버핏의 입증된 가치 투자 철학에 대해 들을 수 있지만, 오마하 오라클이 주식을 어떻게 평가하는지에 대해 사람들이 아직 모르는 것이 많이 있습니다.

특히 그의 투자 스타일에는 특별히 주목받지 않은 세 가지가 있습니다. 그들에 대해 배우고 그의 생각을 보여주는 몇 가지 예를 살펴 보겠습니다.

1. 연구 개발비에 의존하는 것을 좋아하지 않는다

대부분의 투자자들은 버핏이 연구개발(R&D)에 많은 수익을 지속적으로 소비해야 하는 기업을 싫어한다는 것을 알지 못합니다.같은 주요 제약 회사를 생각해 봅시다. 엘라이 릴리 (이 -1.99%) 그의 생각을 설명하는 예로. 2021년에는 총 수익 283억 달러에 대해 신약 개발에 70억 달러 이상을 보냈습니다. 돈을 위해, 회사는 무수한 임상 시험 및 전 임상 프로젝트의 몇몇을 진행했다. 그리고 궁극적으로 적어도 일부 프로그램을 상용화하여 현재보다 많은 수익을 창출 할 수 있습니다. 그러나 Eli Lilly가 R&D 투자를 중단하기로 결정하면 경쟁 더 나은 치료법을 개발하고 상품화하기 때문에 수년 내에 그 점심을 먹을 것입니다.

이러한 결과는 R&D에 많은 수익을 보내는 기업을 버핏이 좋아하지 않는 이유를 직접적으로 이야기하고 있습니다. 경쟁업체가 시장에 진입함에 따라 타사 제품에 대한 혁신에 대한 압박이 증가하는 경우가 많지만 감소하는 경우는 거의 없습니다. 즉, 연구개발 집약형 업계에서는 시간이 지남에 따라 수익을 저하시킬 수 있는 지출 경쟁이 뛰어나다. 그럼에도 불구하고, 버핏은 다음과 같은 강력한 비즈니스를 위해서라면 그의 취향에 대해 기꺼이 타협합니다. 애플 (AAPL 3.82%)따라서 자신의 스타일을 모방하려는 투자자는 너무 독단적이지 않도록주의해야합니다.

2. 보통 배당은 그의 것이 아니다.

버핏도 배당 팬이 아닙니다. 기업이 배당금을 지불할 때 성장을 위해 사업에 재투자된 자본을 주주에게 분배합니다. 그러므로 배당 지불자는 구체적으로 돈을 배부한다는 이유만으로 더 느리게 확대될 것으로 예상하는 것이 합리적입니다. 또 다른 주목할만한 점은 경영진에게 배당금이 지급 될 수 있다는 것입니다. 찾을 수 없음 운영에 의해 생성된 잉여자본을 투자하기에 적합한 장소입니다. 이 두 가지 상황 모두 오마하 오라클에게 유감스럽고 세금 문제에 들어가기 전입니다.

버핏은 자본 게인에 세금을 지불하는 것을 싫어합니다. 그것을 피하기 위해, 그는 단순히 1 년 이상 주식을 보유하고 있기 때문에 결국 판매하면 더 낮은 장기 자본 게인 비율로 한 번 과세됩니다. 배당금을 받으면 투자자는 분기 각 관련 세금을 지불해야 하지만 매각 후 자본 이득세를 지불해야 합니다. 또한 회사는 성장에 투자하는 자본이 적기 때문에 사실상 투자자는 추가 세금 부담 외에도 더 낮은 가격 수익을 경험할 수 있습니다. 그리고 위의 모든 것은 버핏에 매우 불편합니다. 입니다.

다시 말하지만, 그는 적절한 회사를 위해 기꺼이 타협한다는 것을 명심하십시오. 배당 성향은 14.3%입니다. 대조적으로, Eli Lilly의 예상 배당률은 3.92달러이지만 예상 수익률은 1.2%에 가깝고 이익의 52.4%라는 막대한 금액을 지불하고 있습니다. Buffett가 Eli Lilly가 아니라 Apple을 소유하고 있다는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

3. 대부분의 건강 관리 균주는 일반적으로 그의 선호하지 않습니다.

버핏 포트폴리오에서는 건강 관리 사업이 거의 없습니다.그는 주식을 보유하고 다비타, 맥케슨, 존슨 & 존슨로열티 파마특히 Johnson & Johnson은 그의 라인업에서 유일한 제약 회사이며 생명 공학이나 건강 관리 부동산 투자 신탁 (REIT)에 대한 노출이 없습니다. 연구개발비와 배당에 대한 그의 혐오감을 감안할 때, 부재는 이해가 된다. 그러나 그가 대부분의 제약회사나 생명공학으로부터 멀어지는 이유는 그 밖에도 있다. 그들은 살아남기 위해 많은 위험을 감수해야합니다.

의약품 개발을 수행하는 바이오 의약품 기업은 임상 시험에서 조사하기 위해 다수의 프로그램을 시작해야 합니다. 이는 단일 프로그램이 안전성과 효능을 입증하지 못할 가능성이 매우 높기 때문입니다. 다른 말로하면, 신약의 개발은 본질적으로 위험이 높고 실패하기 쉬운 과정입니다. 버핏은 열성적인 위험 최소화자입니다.

Eli Lilly와 Apple의 맥락에서 그의 추론은 더욱 분명해집니다. Apple은 새로운 iPhone 시장을 찾을 수 있고 도중에 치명적인 실패를 일으킬 가능성이없는 새로운 iPhone을 개발할 수 있다는 것을 알고 있지만 Eli Lilly의 목숨을 구하는 약이되기위한 후보자 대부분은 임상에서 실패한 후 선반으로 끝납니다. 시련. 그리고 버핏에게는 쓸모없는 돈이었고 주주에게 더 ​​나은 수익을 창출하기 위해보다 신뢰할 수있는 유형의 투자에 사용할 수 있어야했습니다.

Alex Carchidi는 Apple에서 직책을 맡고 있습니다. 모토리푸르 미국 본사는 Apple과 Eli Lilly and Company에서 포지션을 가지고 있으며 권장합니다. 모토리 푸르 미국 본사는 존슨 엔드 존슨과 맥케슨을 권장하며, 다음 옵션을 권장합니다. 짧은 통화. 모토리 푸르 미국 본사에는 공개 정책이 있습니다.

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