자동차는이 철강 제조업체의 성과를 유지할 수 있습니까?

몇 년 전 클리블랜드 클리프 (CLF 0.12%) 철강 제조 업체에 철광석을 제공하는 철강 업계의 공급 업체였습니다. 그러나 일련의 인수를 통해 북미 최대의 종합 제철소 중 하나로 성장했습니다.

이것은 적시의 전환이었고 자동차 부문은 급속히 중요한 최종 고객이되었습니다. 그러나 자동 노출은 지금까지 회사가 원했던 것처럼 잘 작동하지 않았으며 회사에 역풍을 일으키고 있습니다. 그러나 경영진은 자동차 부문이 매우 중요한 추풍이 될 것이라고 생각합니다.

간단한 뒷 이야기

Cleveland-Cliffs의 2022년 2분기 결산 설명회에서 경영진은 철강 업계의 공급업체에서 종합 제철소로의 회사의 사업 이행에 대해 논의했다. 이 변화는 2020년 3월에 회사가 AK Steel을 인수한 것으로 시작되었습니다. 얼마 지나지 않아 AK Steel의 주요 최종 시장 인 자동차 부문은 코로나 바이러스의 유행과 관련된 폐쇄에 착수했습니다.

이미지 소스: 게티 이미지.

그 후 클리블랜드 클리프스는 미국에서 사업을 추가했습니다. 알세롤 미타르 AK Steel의 거래가 성립되고 나서 곧 일입니다. 이에 따라 회사는 절대 기반으로 북미 자동차 부문에 노출되는 동시에 공장 전체의 다양화도 확대했습니다. 적어도 공급망 문제, 특히 컴퓨터 칩의 가용성이 자동차 생산에 타격을 줄 때까지, 자동차 제조업체가 유행 관련 종료에 이어 천천히 작업을 재개했기 때문에 이것은 좋은 것처럼 보였습니다. 그것에 몇 개의 숫자를 붙이면, 북미의 경차의 연간 평균 생산 대수는 약 1,700만대였습니다. 지난 2년간, 이러한 차량 생산은 약 1,300만 대로 감소했습니다.

생산 감속은 철강 부문의 가격 상승에 의해 부분적으로 커버되었으며, 2022년 2분기 수익은 전년 50억 달러에서 63억 달러로 증가했습니다. 이익은 그리 인상적이지 않았으며 2021년 2분기 주당 1.33달러에서 2022년 1.13달러로 감소했습니다(주당 0.14달러 임시 비용 포함).건설시장에 익스포저가 큰 철강 생산 피어 누콜 그리고 강철 역학더 나은 (기록 깨진) 결과를 게시합니다.

자동 이점

그러나 클리블랜드 클리프스가 직면한 자동 역풍은 장기적인 문제가 아닙니다. 고객이 자동차를 생산하는 능력은 궁극적으로 해결되는 공급망의 제약에 의해 제한됩니다. 그리고 이런 일이 발생하면 이러한 주요 고객의 철강 수요가 회복될 가능성이 매우 높아집니다. 이 회사의 매출의 약 1/4은 자동차 부문용입니다.

자동차 부문에 판매하는 것은 쉽지 않습니다. 승인을 받으려면 자동차 제조업체와 협력해야 합니다. 자동차 제조사는 강도와 무게의 균형을 잡으려고 노력하고 있으며, 강철은 실제로 매우 특별하고 독특합니다. 기업이 공급망에 통합되면 기업은 고객과 장기적인 협력 관계를 맺는 경향이 있습니다. 따라서 클리블랜드 클리프는 쉽게 대체할 수 없습니다. 이는 자동차 산업이 다시 상승하면 이 철강 대기업이 혜택을 받을 가능성이 매우 높다는 것을 의미합니다.

평균 생산과 실제 생산을 취하고 상당히 단순한 계산을 사용하면 미국 자동차 부문은 지난 2년간 생산한 것보다 최소 800만 대 이상의 자동차를 생산할 수 있었던 것처럼 보입니다. 한편, 중고차의 가격이 급등할 정도의 수요가 있습니다. 그러므로 800만대의 자동차 부족을 보완해야 하며, 생산을 과거 수준으로 되돌려야 할 가능성이 충분합니다. 이로 인해 자동차의 철강 수요가 수년에 걸쳐 견조하게 변할 수 있습니다.

클리블랜드 클리프를 두드러지는 오프셋

그럼에도 불구하고 자동차 제조업체는 회사의 매출의 약 25 %에 불과하며 철강은 매우 순환적인 산업입니다. 불황이 발생하면 나머지 판매의 75%가 즉시 역풍으로 바뀔 수 있습니다. 또한 미국은 이미 2분기 연속 국내총생산의 감소를 경험하고 있습니다(국가가 불황에 있다는 비공식 신호). 따라서 클리블랜드 클리프스는 완전히 자유롭고 명확하지는 않지만 자동차 부문이 다시 생산을 늘리기 시작하면 여기에 제철소 노출이 회사와 비교하여 중요한 차별화 요인이 될 수 있습니다. 클리블랜드 클리프스의 장기 투자자에게는 향후 1년 또는 2년 동안 자동차 부문을 주시할 가치가 있습니다.

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